朋友們，你是否留意到，從去年底的e租寶、大大集團(tuán)，再到今年的鑫琦資產(chǎn)、盛世財(cái)富、金鹿財(cái)行，乃至最近的中晉資產(chǎn)、望洲集團(tuán)，線下理財(cái)公司突然成為理財(cái)?shù)睦讌^(qū)。這些被爆出問題的線下理財(cái)公司，涉案金額少則數(shù)億元，多則數(shù)百億元以上，其受害投資人也常在數(shù)萬(wàn)人以上。

    近幾年，在城市里的大街小巷、CBD甲級(jí)寫字樓里，你若細(xì)心會(huì)發(fā)現(xiàn)，各類財(cái)富管理公司、投資管理公司如雨后春筍般冒出來。他們標(biāo)榜高收益，通過各類高大上但“不明覺厲”的金融包裝，讓你或者你的家人將錢交給他們打理。

　　據(jù)南都記者不完全統(tǒng)計(jì)，去年底以來，出事的線下理財(cái)公司總涉案投資金額已經(jīng)超過千億元。在線下理財(cái)公司的運(yùn)作背后，到底有著什么樣的秘密？他們是如何一夜擴(kuò)張的，我們投的錢又到底去了哪？ 連日來，南都記者通過實(shí)地調(diào)查，以及業(yè)內(nèi)深喉爆料，力圖為你還原一個(gè)真實(shí)的線下理財(cái)江湖。

　　調(diào)查

　　暗訪：店還在，誰(shuí)知老板跑路了

　　高大上的理財(cái)?shù)昝孢€在迎客，老板卻已經(jīng)卷款跑了！

　　和大多數(shù)線下理財(cái)公司一樣，在位于廣州市越秀區(qū)達(dá)道路11號(hào)的望洲財(cái)富，從掛在門口櫥窗中的介紹看起來“實(shí)力雄厚”———自稱依靠母公司望洲集團(tuán)，已經(jīng)在上海、北京、廣州、南京、杭州、武漢、沈陽(yáng)、西安等中心城市設(shè)立運(yùn)營(yíng)管理中心，分公司達(dá)到近百家。在達(dá)道路11號(hào)這個(gè)線下門店的會(huì)客沙發(fā)背景墻上，望洲財(cái)富位于全國(guó)各地的門店被一一羅列，以顯示這家財(cái)富管理公司在全國(guó)的實(shí)力。4月20日，在望洲財(cái)富五羊營(yíng)業(yè)部的店內(nèi)，名片上印著“理財(cái)經(jīng)理”的女職工西裝革履，訓(xùn)練有素地接待了以投資需求上門咨詢的南都記者，其向南都記者介紹，公司主要做P2P業(yè)務(wù)，有線上部分和線下部分，投資標(biāo)的主要為債權(quán)。

　　南都記者從其辦公室墻壁上的宣傳材料上看到，望洲財(cái)富的投資門檻為5萬(wàn)（含）元以上，期限為3-12個(gè)月，收益率為8%-14%。盡管該收益率在財(cái)富管理行業(yè)不算最高，但接待記者的理財(cái)經(jīng)理也稱：“現(xiàn)在銀行最多也就4%?！毕啾戎?，街邊的望洲財(cái)富收益率確實(shí)具有誘惑力。

　　4月20日，理財(cái)經(jīng)理對(duì)南都記者表示，由于央行調(diào)整利率，公司的產(chǎn)品也在進(jìn)行調(diào)整，目前暫時(shí)沒有產(chǎn)品供應(yīng)。其熱情要求記者留下聯(lián)系方式，“一有消息我就會(huì)通知你?！钡?月21日，南都記者在望洲財(cái)富官網(wǎng)上看到一則公告，稱“經(jīng)多日聯(lián)系及多方查詢，現(xiàn)望洲集團(tuán)正式確認(rèn)：望洲集團(tuán)、望洲財(cái)富董事長(zhǎng)楊衛(wèi)國(guó)已失聯(lián)，卷款約10億元?！边@意味著，就在南都記者暗訪當(dāng)天仍開門迎客的望洲財(cái)富，其董事長(zhǎng)已卷款跑路多日。

　　公告顯示，截至2016年3月底，事件涉及理財(cái)金額約為22億元。4月至今的涉案金額正在排查中。

　　門店：近百家理財(cái)公司傍大款

　　不知你是否有同樣的發(fā)現(xiàn)，路邊的寫著“××財(cái)富”、“財(cái)富管理”或者“投資管理”，熱情為你推薦理財(cái)產(chǎn)品的公司越來越多了，“有些公司緊挨著銀行，裝修甚至比銀行網(wǎng)點(diǎn)還豪華大氣?！?除了熱鬧的大街上，高檔寫字樓也是這類公司聚集之處。以廣州為例，珠江新城甲級(jí)寫字樓是線下理財(cái)公司的主要聚集地。以國(guó)際金融大廈為例，南都記者粗略估算，僅此棟大樓就有近百家各類投資、資產(chǎn)、財(cái)富管理公司。此前因?yàn)榉欠Y出事的上百億平臺(tái)e租寶廣州的辦公地點(diǎn)就在這棟樓里。

　　盈燦咨詢高級(jí)分析師張葉霞團(tuán)隊(duì)對(duì)上海地區(qū)的線下理財(cái)公司進(jìn)行摸底發(fā)現(xiàn)，線下理財(cái)門店集中在商流、人流集中的區(qū)域，比如黃興路大潤(rùn)發(fā)超市附近。在五角場(chǎng)地區(qū)較出名的12幢商務(wù)寫字樓里統(tǒng)計(jì)有90家投資、理財(cái)類公司，這些公司主要以“投資管理”、“財(cái)富管理”、“資產(chǎn)管理”等為公司名稱的關(guān)鍵字。

　　據(jù)悉，從20 13年開始線下財(cái)富公司數(shù)量成倍增長(zhǎng)，2014-2015年成立的公司數(shù)量不斷攀升。網(wǎng)貸之家創(chuàng)始人兼CEO徐紅偉接受南都記者采訪時(shí)表示，一線城市為線下財(cái)富公司集中城市。而同時(shí)，線下理財(cái)過去及現(xiàn)在不斷往三四線城市擴(kuò)張?！榜R鞍山這樣一個(gè)地級(jí)市，在一個(gè)比較好的商場(chǎng)上面，我們發(fā)現(xiàn)所謂的財(cái)富管理公司高達(dá)22家。”徐紅偉表示。在廣東，南都記者在汕頭澄海區(qū)國(guó)道發(fā)現(xiàn)，數(shù)百米的距離齊聚了近十家類似的財(cái)富管理、投資管理公司。

　　“沒有任何設(shè)立的門檻，線下理財(cái)?shù)陌l(fā)展幾乎是失控式發(fā)展?！睆V州一位民間金融人士對(duì)南都記者表示，根本沒有辦法統(tǒng)計(jì)目前各類線下理財(cái)公司有多少。

　　除了行業(yè)的發(fā)展，單家理財(cái)公司的規(guī)模也在不斷擴(kuò)張，出現(xiàn)越來越多體量很大的線下理財(cái)公司。一些大型理財(cái)公司已實(shí)現(xiàn)在全國(guó)布點(diǎn)。據(jù)盈燦咨詢向南都記者提供的資料及公開信息顯示，宜信目前已在232個(gè)城市和96個(gè)農(nóng)村地區(qū)建立服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；截至2015年7月，恒昌財(cái)富一共有員工47000人，線下有1200家門店，分布在全國(guó)300多個(gè)城市。

　　查處：去年以來涉案過千億元

　　而在快速發(fā)展的同時(shí)，自去年以來，大型線下理財(cái)公司不斷出事引發(fā)外界及監(jiān)管部門對(duì)于線下理財(cái)?shù)年P(guān)注。 2015年11月下旬，華中地區(qū)最大線下理財(cái)公司財(cái)富基石爆出資金鏈斷裂，兌付危機(jī)涉及7萬(wàn)余人，資金規(guī)模達(dá)50億元。2016年1月，武漢另一家理財(cái)公司盛世財(cái)富陷入資金鏈斷裂漩渦，涉及資金超19億元，投資人達(dá)7000多人。2016年至今，被監(jiān)管部門主動(dòng)打擊及自身出現(xiàn)問題的線下理財(cái)公司還包括金鹿財(cái)行、中晉資產(chǎn)、融宜寶、望洲集團(tuán)等等。

　　事實(shí)上，一些一直被看作是線上運(yùn)作的P2P大案，在業(yè)內(nèi)看來，P2P也是背了黑鍋。如涉及金額超400億元的e租寶和大大集團(tuán)均屬于此類。“這些公司看似線上平臺(tái)，實(shí)際上采用線上、線下經(jīng)營(yíng)模式，而大部分交易是通過線下擴(kuò)張完成的?！币紝氋J總經(jīng)理羅浩杰接受南都記者采訪時(shí)表示。從目前公開的信息看，大大集團(tuán)已經(jīng)在全國(guó)開設(shè)23家省公司，4家直轄市公司，229家市公司，374家分公司，717家支公司。除西藏、臺(tái)灣外，全國(guó)其他地區(qū)均有大大集團(tuán)的身影。這么廣泛的布局實(shí)為線下地推提供了便利。而e租寶子公司也達(dá)20家，分公司達(dá)200家，在投資理財(cái)意識(shí)不強(qiáng)的地區(qū)強(qiáng)勢(shì)地推，布局大量線下門店，聘用大量線下理財(cái)經(jīng)理，由銷售人員代替客戶操作投資。

　　從去年底爆出的e租寶、大大集團(tuán)，再到今年的鑫琦資產(chǎn)、盛世財(cái)富、金鹿財(cái)行，再到最近的中晉資產(chǎn)、望洲集團(tuán)，其涉案金額少則達(dá)數(shù)億元，多則達(dá)數(shù)百億元以上，其受害投資人也常在數(shù)萬(wàn)人以上。據(jù)南都記者不完全統(tǒng)計(jì)，出事的線下理財(cái)公司總涉案投資金額已經(jīng)超過千億元。

　　分析 線下理財(cái)幾宗“罪”

　　針對(duì)短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模的線下理財(cái)公司爆出問題，廣東南方金融創(chuàng)新研究院秘書長(zhǎng)徐北向南都記者表示，原因涉及多個(gè)方面，除了和近期監(jiān)管部門加大打擊力度、一些線上機(jī)構(gòu)爆雷引發(fā)連串波及有關(guān)外，很多線下理財(cái)機(jī)構(gòu)今年春節(jié)后陸續(xù)面臨一年期的剛性兌付問題，事實(shí)上很大部分都是去年股市第一波行情后募集的產(chǎn)品。

　　而除了上述原因，不少理財(cái)公司帶有非法集資、自融等“原罪”，也是近期線下理財(cái)不斷爆雷的主要原因。廣東一名監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人向南都記者表示，從去年非法集資專項(xiàng)整治的結(jié)果看，線下理財(cái)是非法集資重災(zāi)區(qū)，也是今年非法集資重點(diǎn)整治對(duì)象。

　　非法集資溫床

　　“線下理財(cái)已經(jīng)成為自融、非法集資以及龐氏騙局的溫床。”網(wǎng)貸之家創(chuàng)始人兼CEO徐紅偉認(rèn)為，線下理財(cái)公司目前暴露的問題遠(yuǎn)大于P2P公司，由于高成本運(yùn)營(yíng)、缺乏合格投資人設(shè)置、信息披露不透明、監(jiān)管的不可操作性等原因，目前線下理財(cái)公司失控地發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生極大的社會(huì)危害性，群體性事件不斷發(fā)生。

　　壹寶貸總經(jīng)理羅浩杰持有類似觀點(diǎn)。據(jù)南都記者觀察，從產(chǎn)品類型看，線下財(cái)富公司多以期限劃分產(chǎn)品類型，不同產(chǎn)品類型對(duì)應(yīng)不同的收益率和起購(gòu)金額。產(chǎn)品組合中多以債權(quán)類產(chǎn)品為主，部分公司有基金以及股權(quán)類產(chǎn)品較少。

　　而公司類型主要有兩種，一部分公司自己是資產(chǎn)提供方，而一部分公司則主要以第三方代銷為主。

　　“債權(quán)轉(zhuǎn)讓是主要產(chǎn)品，但信息非常不透明，大多數(shù)投資人僅被告知收益率，至于產(chǎn)品投向何方，投資人大多數(shù)情況下并不清楚?！绷_浩杰表示。廣州一位長(zhǎng)期在線下理財(cái)公司帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)的區(qū)域負(fù)責(zé)人潘陽(yáng)（化名）對(duì)南都記者坦言：“即便把產(chǎn)品成功銷售給客戶，但大多數(shù)一線銷售人員實(shí)際上也不清楚到底資金投資了什么，投向哪里？”

　　盈燦咨詢高級(jí)分析師張葉霞對(duì)南都記者表示，嚴(yán)格意義的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”，需要一個(gè)“超級(jí)放貸人”先以個(gè)人名義出借金額資金購(gòu)買債權(quán)，再進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓。這要求債權(quán)轉(zhuǎn)讓人有極大的資產(chǎn)儲(chǔ)備；實(shí)際操作中，不少線下理財(cái)公司存在著先吸收投資人資金再放貸模式，這種本末倒置的模式極易形成資金池。

　　她指出，線下理財(cái)?shù)耐顿Y人是信息弱勢(shì)群體，掌握的信息都是理財(cái)經(jīng)理介紹的二手資料，難以全面了解借款人的真實(shí)身份和借款用途，一方面難以核實(shí)債權(quán)的真實(shí)性，另一方面難以判斷集資活動(dòng)的合法性和風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)聯(lián)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜

　　一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)南都記者表示，在操作上，部分線下理財(cái)公司混淆金融概念進(jìn)行包裝，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品高收益，不提風(fēng)險(xiǎn)向客戶力推。此外，部分線下理財(cái)公司往往設(shè)置錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系，實(shí)際上存在自融或者將資金挪作他用的嫌疑，投資人很難進(jìn)行判斷。以本月初被經(jīng)偵調(diào)查的中晉資產(chǎn)為例，其設(shè)立的公司就多達(dá)上百家。

　　望洲財(cái)富投資管理有限公司注冊(cè)信息顯示，該公司法定代表人為楊衛(wèi)國(guó)，注冊(cè)資本2億元，注冊(cè)地為上海虹口區(qū)。在2015年10月23日，其投資人由望洲集團(tuán)有限公司變更為望洲金控投資集團(tuán)有限公司。而望洲金控投資集團(tuán)出資人為望洲集團(tuán)有限公司和楊衛(wèi)國(guó)。層層投資關(guān)系背后，其出資人均為楊衛(wèi)國(guó)本人。

　　層層包裝凸顯高大上

　　據(jù)悉，一些違規(guī)操作的線下理財(cái)公司，為了推銷產(chǎn)品往往通過傍大款，尋找外部背書以及為自己產(chǎn)品尋找合規(guī)性的方式進(jìn)行包裝。 徐紅偉指出，分析近期出事的幾家線下財(cái)富公司可以發(fā)現(xiàn)，在理財(cái)產(chǎn)品的類型上，線下理財(cái)機(jī)構(gòu)代銷的產(chǎn)品大多為債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品和私募產(chǎn)品。在債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品中，擔(dān)保方和項(xiàng)目方往往是關(guān)聯(lián)方，無法做到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。在私募產(chǎn)品中，購(gòu)買這些產(chǎn)品的投資者中，絕大多數(shù)不符合證監(jiān)會(huì)對(duì)私募基金“合格投資人”的要求，私募產(chǎn)品涉嫌私募拆分，并且大多私募產(chǎn)品也并未登記備案，項(xiàng)目的合規(guī)性得不到保障。在資金投向方面，大多數(shù)產(chǎn)品投向了線下理財(cái)公司所屬集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司，項(xiàng)目真實(shí)性存疑。

　　同時(shí)，大部分線下理財(cái)公司偏愛繁華地段，通過買下或者租下整層甚至整棟樓作為辦公場(chǎng)所，并配上豪華裝修，以此顯示公司資金實(shí)力雄厚。同時(shí)，公司會(huì)采取邀請(qǐng)明星和金融界著名人士為公司站臺(tái)、贊助電視節(jié)目、購(gòu)買飛機(jī)、瘋狂鋪廣告等方式增加公司知名度，營(yíng)造一種不差錢的假象。有的線下理財(cái)公司所屬集團(tuán)，十分熱衷于資本運(yùn)作，用參股和控股上市公司的方式來提高自身知名度。例如，e租寶及中晉分別所屬的鈺誠(chéng)國(guó)際和國(guó)太控股就采取了投資香港“仙股”企業(yè)的方式來顯示公司所謂的“實(shí)力雄厚”。

　　此外，公司會(huì)突出依托所謂的實(shí)體。如大大集團(tuán)和e租寶都宣稱有依托實(shí)體的行為。大大集團(tuán)對(duì)外宣傳內(nèi)容沒有產(chǎn)品業(yè)務(wù)宣傳，而是大肆宣傳其產(chǎn)權(quán)。大大集團(tuán)對(duì)外宣傳公司有兩處產(chǎn)權(quán)，分別是2億元購(gòu)買的中融大廈兩層產(chǎn)權(quán)和長(zhǎng)泰廣場(chǎng)共5層產(chǎn)權(quán)，另外在其他地方擁有辦公場(chǎng)所。

　　理財(cái)建議 對(duì)拉人頭賺高息的理財(cái)要避而遠(yuǎn)之

　　面對(duì)隨處可見的線下理財(cái)公司和高收益產(chǎn)品，投資人到底如何判斷線下理財(cái)公司是否靠譜？

　　一家股份制銀行廣州分行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人向南都記者表示，普通投資者很難辨別。現(xiàn)在各種各樣的理財(cái)公司多如牛毛，有些理財(cái)公司出現(xiàn)兌付困難，除了純?cè)p騙以外，更多的是因?yàn)楣芾斫?jīng)營(yíng)不善，資金出現(xiàn)一定虧空后，就拆東墻補(bǔ)西墻，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本越來越大，最后資金鏈斷裂出現(xiàn)兌付困難。

　　上述股份制銀行廣州分行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人表示，判斷線下理財(cái)公司是否靠譜，主要是看理財(cái)公司的牌照、資金監(jiān)管，以及管理團(tuán)隊(duì)和資本運(yùn)作的模式這幾個(gè)指標(biāo)。首先是理財(cái)公司是否擁有相應(yīng)的金融牌照。我國(guó)對(duì)于理財(cái)公司的資質(zhì)大多還沒有具體明確，現(xiàn)在比較明確的是公募、私募基金公司，這類公司是需要牌照，接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。“部分公司是申請(qǐng)了第三方支付牌照，雖然是屬于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，但是跟財(cái)富管理相關(guān)度不大。也有部分公司擁有的是代銷牌照，可以代銷公募基金等產(chǎn)品?！鄙鲜龉煞葜沏y行廣州分行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人表示，除上述情況之外，其他進(jìn)行財(cái)富管理的公司其實(shí)只有工商局的登記，并沒有相關(guān)資質(zhì)的牌照來進(jìn)行財(cái)富管理，大多數(shù)理財(cái)公司都是屬于這種情況。擁有正規(guī)牌照經(jīng)營(yíng)的理財(cái)公司比較靠譜。

　　盈燦咨詢研究員王春影認(rèn)為，從個(gè)人投資者角度講，首先提高識(shí)別傳銷式理財(cái)?shù)哪芰?。?duì)于大街小巷隨處可見的營(yíng)業(yè)部，要求投資者拉人頭賺高息的理財(cái)，極有可能是違法的，要避而遠(yuǎn)之；其次要樹立正確的投資觀念，打著“保本保息，低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”宣傳的理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)決不能碰。面對(duì)線下理財(cái)經(jīng)理狂轟濫炸般的投資建議，一要把守投資規(guī)模上限，不把全部資產(chǎn)、急用資金全部購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品；二要堅(jiān)持分散化投資。

　　同時(shí)，提高識(shí)別偽借款項(xiàng)目的能力。一定要查清債權(quán)轉(zhuǎn)讓方和委托借款企業(yè)的關(guān)系，以免落入自融圈套。另外，中老年客戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)知識(shí)比較匱乏，應(yīng)警惕以下項(xiàng)目推廣活動(dòng)：以開展養(yǎng)老講壇、免費(fèi)旅游、體檢活動(dòng)為名義進(jìn)行的投資宣傳。 徐紅偉表示，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管者角度講，線下理財(cái)亂象紛生急需監(jiān)管重拳?？梢越M織相關(guān)部門對(duì)線下理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)行研判，對(duì)“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評(píng)估，出臺(tái)關(guān)于“大批量債權(quán)轉(zhuǎn)讓”的相關(guān)司法解釋和行業(yè)規(guī)范。對(duì)規(guī)模較大的、以“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”為基礎(chǔ)的理財(cái)公司，通過統(tǒng)一要求在銀行設(shè)立資金監(jiān)管賬戶等方式進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

　　資金托管真相 真正意義的托管少之又少

　　事實(shí)上，無論是線上還是線下，監(jiān)管好投資人資金流向是投資者本金得到保障的有效方式。而市面上，不少線下理財(cái)公司宣稱資金安全，由權(quán)威公司進(jìn)行資金托管，但事實(shí)背后又是如何呢？ 一名股份制銀行廣州分行相關(guān)人士接受南都記者采訪時(shí)表示，理財(cái)公司與銀行的資金管理主要分為三種情況，一是理財(cái)公司僅僅是在銀行開立一個(gè)普通賬戶，把資金存入賬戶后并不與銀行簽訂任何托管協(xié)議，該公司可自由使用資金。 二是有相關(guān)牌照的理財(cái)公司，為了符合監(jiān)管要求，與銀行簽訂資金托管協(xié)議。但上述股份制銀行相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)：“這種托管協(xié)議的法律效力并不大，該公司還是有使用資金的自由，資金的使用方向，銀行也不能進(jìn)行干涉。表面上是托管，但是本質(zhì)上銀行并沒有權(quán)利也沒有義務(wù)去監(jiān)管資金流向?！?/span>

　　第三種則是真正意義上的資金監(jiān)管，理財(cái)公司和銀行還有第三方之間簽訂具有法律約束效益的資金托管的協(xié)議，理財(cái)公司沒有使用資金的自由，資金的使用必須要符合協(xié)議的要求。銀行對(duì)存管資金具有監(jiān)督管理的權(quán)利，這個(gè)權(quán)利是來源于相關(guān)的法律文件。

　　他同時(shí)指出，目前大部分線下理財(cái)公司在資金存管這塊，大多數(shù)都屬于第一和第二種情況，特別是第二種情況更為普遍，而第三種嚴(yán)格按照監(jiān)管要求做資金存管的理財(cái)公司特別少。

　　揭秘

　　線下理財(cái)江湖：呈現(xiàn)出“傳銷化”趨勢(shì)

　　“線下理財(cái)公司的案發(fā)規(guī)模往往要比線上的P2P公司大很多?！辈稍L中，徐紅偉不斷強(qiáng)調(diào)線下理財(cái)公司涉案所帶來的社會(huì)影響。 傳銷式發(fā)展極為普遍 而從案發(fā)的數(shù)據(jù)上看，線下理財(cái)公司案發(fā)后，往往涉及金額的規(guī)模要比出事的純線上P2P公司大很多。羅浩杰表示，線下模式投資人主要為退休中老年人，他們較少分散投資，在一個(gè)線下公司的投資金額往往較大。線下理財(cái)公司銷售人員往往通過會(huì)議營(yíng)銷、贈(zèng)送小禮物等方式獲得投資人的信任。而相較于線上投資方式，投資人普遍對(duì)該家公司信任度有限，投資額度不會(huì)過大，面對(duì)面獲取的信任會(huì)讓投資人更加相信線下理財(cái)公司?！安糠咒N售甚至?xí)⑻岢煞迭c(diǎn)給投資人，讓他們把錢投出去?！币幻麆倧囊患揖€下理財(cái)公司辭職的員工告訴南都記者，這是一種常見的銷售技巧。

　　而除了上述銷售推廣方式外，多位業(yè)內(nèi)人士在接受南都記者采訪時(shí)均提到，線下理財(cái)公司規(guī)模很大，原因在于往往通過高提成聘請(qǐng)龐大的線下團(tuán)隊(duì)進(jìn)行地推，其中不乏采取傳銷式的發(fā)展模式。

　　另外，線下理財(cái)?shù)暮芏嗫蛻舳际巧鲜兰o(jì)五六十年代的人，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)知識(shí)比較匱乏，應(yīng)警惕以下項(xiàng)目推廣活動(dòng)：以開展養(yǎng)老講壇、免費(fèi)旅游、體檢活動(dòng)為名義進(jìn)行的投資宣傳。

　　高薪激勵(lì)員工做大規(guī)模

　　并不知道產(chǎn)品投向，卻沒有底線地將產(chǎn)品銷售給投資人，對(duì)于一線銷售人員以及理財(cái)公司而言，最大動(dòng)機(jī)在于通過賣產(chǎn)品獲得的利潤(rùn)。潘陽(yáng)告訴南都記者，以總部在深圳的一家理財(cái)公司在廣州招聘經(jīng)理看，底薪可以達(dá)到8000-1.2萬(wàn)元，并有提成，但要求每月銷售業(yè)績(jī)達(dá)到100萬(wàn)-200萬(wàn)元。而另外一家規(guī)模較大的線下理財(cái)公司，招聘高級(jí)經(jīng)理，月薪1萬(wàn)多，但要求年銷售量達(dá)到2.5億元。

　　據(jù)其他媒體報(bào)道，大大集團(tuán)主要靠“高薪”吸引員工，幾乎無學(xué)歷要求，底薪在6000-1.5萬(wàn)元之間。 不過，誘人的“高薪”背后，是瘋狂拉業(yè)績(jī)的要求。在大大集團(tuán)內(nèi)部，有著“有錢就能提前轉(zhuǎn)正，投錢就能盡快升職”的說法。大大集團(tuán)南昌分公司某業(yè)務(wù)經(jīng)理曾一個(gè)月出單300萬(wàn)元，超額完成業(yè)績(jī)?nèi)蝿?wù)，隨即被提拔為公司董事、總經(jīng)理。

　　大大集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，截至2015年10月，該集團(tuán)已在全國(guó)開設(shè)23家省公司、4家直轄市公司、229家市公司、374家分公司、717家支公司。另有內(nèi)部材料顯示，截至2015年11月30日，該集團(tuán)在上海、北京等國(guó)內(nèi)30個(gè)地區(qū)的工作人員總數(shù)達(dá)7.8萬(wàn)人，其中正式員工為3.1萬(wàn)人。

　　徐紅偉透露，在大大集團(tuán)新人入職后，無論崗位，都要求出單。另外，凡是在職員工必須購(gòu)買大大寶5萬(wàn)元一年或10萬(wàn)元半年。員工的做法往往是自掏腰包投資買業(yè)績(jī)。而購(gòu)買大大寶產(chǎn)品前，實(shí)名認(rèn)證時(shí)還要求填寫員工編號(hào)。而相對(duì)大大集團(tuán)自己人買自家產(chǎn)品的做法，e租寶是以廣撒網(wǎng)方法擴(kuò)大客戶群體的。在88萬(wàn)的投資人數(shù)中，90%以上是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)毫無概念的大爺大媽。而且e租寶要求員工發(fā)展下線，并暗示員工可通過多個(gè)身份證注冊(cè)e租寶賬戶以增加用戶數(shù)。

　　潘陽(yáng)告訴南都記者，理論上，第三方線下理財(cái)公司銷售給客戶的產(chǎn)品是經(jīng)過風(fēng)控嚴(yán)格把關(guān)幫客戶做了挑選，但實(shí)際上，大多數(shù)第三方理財(cái)公司在銷售時(shí)更多看的是提成傭金。“簡(jiǎn)而言之，誰(shuí)給的費(fèi)用多，賣誰(shuí)的。”潘陽(yáng)表示，在業(yè)內(nèi)，返點(diǎn)、傭金還會(huì)以運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、行政費(fèi)用等方式返現(xiàn)給投資人。徐北透露，部分理財(cái)公司的產(chǎn)品，僅用于支付給銷售人員的提成的成本就超過40%。潘陽(yáng)也證實(shí)在業(yè)內(nèi)包銷費(fèi)用超過40%的項(xiàng)目并不少見。

　　　團(tuán)隊(duì)組建“傳銷化”

　　徐紅偉表示，通過比較問題線下理財(cái)公司與傳銷的運(yùn)作模式，可以發(fā)現(xiàn)它們?cè)诠镜燃?jí)制度、員工績(jī)效構(gòu)成、包裝方式等方面存在著很多相似之處，線下理財(cái)公司背后呈現(xiàn)出“傳銷化”的發(fā)展趨勢(shì)。

　　徐紅偉具體指出，在員工等級(jí)上，問題線下理財(cái)公司里，大部分公司的員工存在等級(jí)制度，核定等級(jí)主要從業(yè)績(jī)量和手下員工量?jī)煞矫婵紤]。如根據(jù)易乾財(cái)富的內(nèi)部資料，可以發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部等級(jí)設(shè)定十分繁瑣。員工按照等級(jí)從低到高，主要包含理財(cái)經(jīng)理崗、團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)崗、理財(cái)總監(jiān)、總監(jiān)代機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和城市總經(jīng)理崗5個(gè)。每個(gè)崗位對(duì)員工的業(yè)績(jī)要求不同，對(duì)手下?lián)碛械臓I(yíng)銷團(tuán)隊(duì)數(shù)量也所有不同，達(dá)到相應(yīng)的要求，員工便可升級(jí)。徐紅偉提到，大部分線下理財(cái)公司中，員工的晉升通常從兩方面進(jìn)行考核：一是員工個(gè)人和所在團(tuán)隊(duì)的業(yè)績(jī)；二是員工所在團(tuán)隊(duì)的員工數(shù)量。通常一個(gè)最基礎(chǔ)的團(tuán)隊(duì)由一名管理者和固定數(shù)量的員工構(gòu)成。在員工數(shù)量達(dá)到團(tuán)隊(duì)限額以后，就會(huì)“裂變”出新的更大的團(tuán)隊(duì)，每種團(tuán)隊(duì)由幾個(gè)小團(tuán)隊(duì)構(gòu)成均有制度可依。在不同地區(qū)間，團(tuán)隊(duì)的發(fā)展依然可以采取“裂變”的模式。 而傳銷化體現(xiàn)在業(yè)績(jī)構(gòu)成上，徐紅偉表示，大部分線下理財(cái)公司員工的工資由個(gè)人業(yè)績(jī)和團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成。個(gè)人業(yè)績(jī)中，由基本工資和崗位提成構(gòu)成。在曝光的幾家問題線下財(cái)富公司中，員工基本工資差距較大，在3000元至10000元之間。崗位提成是員工工資的主要部分，可以大致分成個(gè)人業(yè)績(jī)提成和推薦員工業(yè)績(jī)提成。根據(jù)員工所處等級(jí)和推薦員工所處層級(jí)的不同，提成將按照規(guī)定的比例進(jìn)行計(jì)算。例如中晉系的員工，100萬(wàn)以下為0級(jí)，100萬(wàn)為1級(jí)，300萬(wàn)為2級(jí)，500萬(wàn)為3級(jí)，一般3級(jí)為團(tuán)隊(duì)經(jīng)理，上面還有4級(jí)的部門經(jīng)理和5級(jí)的大老板。

　　“實(shí)際上這種方式與保險(xiǎn)的外勤團(tuán)隊(duì)類似，但保險(xiǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，這種模式并不合適出現(xiàn)在理財(cái)行業(yè)?！迸岁?yáng)表示，保險(xiǎn)公司維持這種運(yùn)作模式的基礎(chǔ)是產(chǎn)品往往為15年以上的產(chǎn)品，但線下理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品并不屬于這種類型。徐北進(jìn)一步透露，由此種團(tuán)隊(duì)建設(shè)模式形成的線下理財(cái)市場(chǎng)更像一個(gè)江湖，團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)帶著整個(gè)團(tuán)隊(duì)跳槽或者出去談包銷項(xiàng)目的議價(jià)能力往往比較強(qiáng)。

　　統(tǒng)籌：南都記者 陳穎 采寫：南都記者 陳穎 田姣 吳夢(mèng)姍